10 ključnih tema za tvrtke
Pregled svjetskog gospodarstva za 2024 – 10 ključnih tema za tvrtke
Protekla gospodarska godina bila je obilježena visokom inflacijom, rastućim kamatama i napetim lancima opskrbe. Profitabilnost tvrtki došla je pod pritisak, mnoge su se tvrtke morale osloniti na svoje gotovinske rezerve, a broj insolventnosti u mnogim zemljama već je ponovno tako visok kao i prije pandemije. Kako će se svjetsko gospodarstvo razvijati 2024. godine? Analizirali smo deset ključnih tema koje će obilježiti sljedeću godinu.
- Super izborna godina donosi neizvjesnost: 2024. godine europsko stanovništvo bira svoje EU zastupnike, portugalski, belgijski, indijski, meksički i britanski birači glasuju za svoje parlamentarne zastupnike, a SAD, Meksiko, Tajvan i Rumunjska će birati nove predsjednike. Također, u Austriji su zakazani nacionalni izbori u jesen. S obzirom na mnoge neizvjesne ishode izbora, kućanstva i tvrtke vjerojatno će čekati i odgađati važne ekonomske odluke – od većih kupovina do značajnih investicija.
- Je li recesija prošla? Naš tim stručnjaka očekuje blagi oporavak u eurozoni i SAD-u. Međutim, u Europi bi rizik od dulje recesije mogao porasti u prvom polugodištu 2024. godine, budući da je samo 60 posto povećanja referentne kamatne stope preneseno na korisnike kredita. Za 2024. godinu prognoziramo rast BDP-a od +0,8 posto za eurozonu, +1,4 posto za SAD, +4,6 posto za Kinu i +0,6 posto za Veliku Britaniju.
- Dezinflacija dobiva na zamahu: Zbog smanjenja potražnje i pozitivnih baznih efekata kod energije i hrane, dezinflacija dobiva na zamahu. Očekujemo da će centralne banke promijeniti svoju politiku ranije nego što se očekivalo (ljeto 2024.) jer je potrebno vrijeme da se prehladi prenapučeno tržište rada. U stvarnosti, inflacijski pritisak i dalje dolazi od uslužnog sektora i rasta plaća – čak i u Austriji s jakim sektorom usluga. Do kraja 2024. godine očekujemo referentne kamatne stope od 4,5 posto u SAD-u, 3,5 posto u eurozoni i 4,5 posto u Velikoj Britaniji.
- Poduzeća moraju preuzeti stvari u svoje ruke: Fiskalne sigurnosne mreže u Europi polako se povlače, budući da su se većina zemalja obavezale umjereno smanjiti svoje proračunske deficite. Iako je njemačkoj vladi uspjelo postići sporazum o proračunu u zadnji čas, to neće donijeti velike poticaje za gospodarstvo. U SAD-u konsolidacija proračuna ostaje tek retorički izraz.
- Svjetska trgovina se oporavlja: Svjetska trgovina trebala bi se oporaviti nakon dvije godine s ispodprosječnim rastom BDP-a. S obzirom na to da europske zemlje izlaze iz svoje trgovinske recesije, a azijske zemlje (izuzev Kine) i dalje profitiraju od restrukturiranja globalnih lanaca vrijednosti, vodit će oporavak. Osim toga, zalihe tvrtki bi se trebale polako smanjivati, što će također doprinijeti oporavku.
- Kina ostaje anti-junak: Početkom godine postojale su nade da će kineski potrošači potaknuti svjetsko gospodarstvo. Međutim, Kina i dalje suočava s problemima na tržištu nekretnina, a povjerenje potrošača ostaje prigušeno. Da bi nadoknadila dio gubitaka na globalnim izvoznim tržištima i slabu domaću potražnju, Kina je povećala svoju političku potporu i zadržat će je dok istovremeno povećava svoje investicije u inozemstvu kako bi ojačala svoj utjecaj.
- Zemlje u razvoju uspješno kontroliraju inflaciju: Iako mnoge zemlje u razvoju suočavaju s višim troškovima financiranja i ponekad napetim socijalnim okruženjem, trebale bi uspjeti obuzdati inflaciju. Pad kamatnih stopa, slabljenje dolara i smanjenje proračunskih deficita doprinose opuštanju. No, neće biti lak zadatak, jer političke pogreške mogu poništiti dosadašnje uspjehe. Zemlje poput Egipta, Argentine i Gane i dalje će se suočavati s velikim izazovima zbog visokih dugova koje je potrebno skupo refinancirati.
- Povećanje broja insolventnosti, neki sektori pate: Malo je vjerojatno da će se dugoročne kamatne stope značajno smanjiti do 2024. godine, budući da su politički štedni programi već uračunati, a ponuda će i dalje održavati pritisak prema gore. U razvijenim ekonomijama, dionice bi trebale ostvarivati prinos od oko 5 posto uz povećanu volatilnost. Spreadovi korporativnih obveznica pokazali su se otpornim, što ukazuje na povjerenje tržišta u blagi oporavak. Iako su izgledi općenito oprezno optimistični, potencijalni rizici u određenim tržišnim segmentima (npr. komercijalne nekretnine, energetika itd.) trebaju se pratiti.
- Dugoročne kamatne stope ostaju visoke: Malo je vjerojatno da će se dugoročne kamatne stope značajno smanjiti do 2024. godine, budući da su politički štedni programi već uračunati, a ponuda će i dalje održavati pritisak prema gore. U razvijenim ekonomijama, dionice bi trebale ostvarivati prinos od oko 5 posto uz povećanu volatilnost. Spreadovi korporativnih obveznica pokazali su se otpornim, što ukazuje na povjerenje tržišta u blagi oporavak. Iako su izgledi općenito oprezno optimistični, potencijalni rizici u određenim tržišnim segmentima (npr. komercijalne nekretnine, energetika itd.) trebaju se pratiti.
- Pogoršava se nestašica likvidnosti: Unatoč teškom okruženju i financijskim napetostima koje su postale vidljive tijekom kratkotrajne bankarske krize u SAD-u, tržišta su ignorirala rastući pritisak na likvidnost. Očekujemo da će nestašica likvidnosti i dalje rasti i vršiti pritisak na spreadove korporativnih obveznica. Međutim, rizici ne izgledaju sustavni, budući da i tvrtke i politički donositelji odluka još uvijek imaju prostora za manevar.
Cijelu studiju na engleskom jeziku možete preuzeti ovdje.
